ویژه نامه ها

اشتراک الکترونیکی روزنامه

CAPTCHA ی تصویری

شماره های پیشین

بازارسرمایه؛ ریزش یا اصلاح روند؟

تاریخ درج : دوشنبه ۳۱ تیر ۱۳۹۸
روند سودآوری شرکت‌هایی که از نظر بنیادی وضعیت مناسبی دارند

سعید آسمانی/ کارشناس سازمان برنامه و بودجه

بازار سرمایه پس از رشد پرشتاب خود، در این روزها شاهد بروز شک و تردید در میان اهالی بازار سرمایه است. برخی این روند بازار را شروع ریزش آن عنوان می‌کنند؛ اما به عقیده من این روزها تنها شاهد اصلاح روند بازار هستیم.از هفته گذشته روند کاهشی در بازار شروع شده است که مهم ترین عوامل تاثیر گذار آن، کاهش نرخ دلار از محدوده 13500 تومان به زیر 12000 تومان پس از دست رفتن حمایت های آن در محدوده 12800 تومان، عرضه اولیه پتروشیمی نوری( که در حدود 940 میلیارد تومان از نقدینگی بازار را جذب کرد) و مقاومت مهم شاخص در محدوده 250 هزار واحدی بود. در این میان، دو عامل اول نقش مهمی در ناتوانی شکست این مقاومت و بازگشت شاخص از این محدوده داشتند؛ البته نمی‌توان عوامل سیاسی و بحران‌های منطقه ای را بی‌تاثیر دانست، ولی باید در نظر بگیریم که ماه‌ها با این بحران ها مواجه بودیم و معتقدم سیگنال مهمی از بروز جنگ را شاهد نیستیم.از سوی دیگر، برخی این اصلاح شاخص را مشابه ریزش شدید مهرماه سال گذشته می‌دانند؛ اما تفاوت‌هایی میان این دو برهه زمانی وجود دارد. آن روزها، با شرایط مبهم سیاسی و اقتصادی مواجه بودیم؛ در واقع با شروع تحریم‌ها تصور بر این بود که صنایع با مشکلات اساسی در روند فروش خود مواجه خواهند شد؛ همچنین ریزش شدید نرخ دلار از 19000 تومان به محدوده 13000 تومان را شاهد بودیم که وضعیت آتی اقتصاد را بسیار پرنوسان نشان می‌داد. در‌نتیجه فضای آن‌روزهای کشور به شدت برای سرمایه‌گذاری نامناسب بود؛ چرا که پیش بینی دقیقی از آن وجود نداشت؛ اما این‌روزها شاهد تغییرات قیمتی در محدوده مشخصی هستیم. از طرفی نرخ مبنا و تعیین کننده در بازار سرمایه، نرخ نیمایی است؛ چرا که شرکت ها از این نرخ استفاده می‌کنند که در مقایسه با سال گذشته، نرخ نیمایی کمترین اختلاف را با نرخ دلار آزاد دارد و حتی در محدوده بالاتری نسبت به سال گذشته معامله می‌شود. سیاست‌های بانک مرکزی نیز بیشتر به سمت از بین بردن اختلاف آن با نرخ آزاد به منظور علاقه‌مندی شرکت‌های صادرکننده به بازگشت ارزهای خود و حل مشکل تامین ارز شرکت‌های وارد کننده و تولید کننده است که شرایط اقتصادی کشور را به عنوان یک اقتصاد وابسته به واردات بسیار مطلوب تر از سال گذشته می‌کند. در شرایط این روزهای بازار سرمایه با این فرض که شرایط سیاسی حتی با وجود افزایش تنش‌ها در منطقه و بدبینی بروز هرگونه توافق، منجر به شکل‌گیری درگیری نظامی مستقیم نشود، وضعیت مساعدی برای سرمایه‌گذاری و ادامه روند رو به رشد شاخص است؛ چرا که روند سودآوری شرکت‌هایی که از نظر بنیادی وضعیت مناسبی دارند با توجه به گزارشات ماهانه همچنان ادامه دارد. برخی شرکت‌های کوچک که از نظر بنیادی وضعیت مناسبی ندارند و حتی زیان‌ده نیز هستند با ورود نقدینگی به بازار، رشد بی‌ملاحظه‌ای کردند؛ به طوری که حتی برخی چندین برابر ارزش ذاتی خود در حال معامله هستند. پیش‌بینی می‌شود این شرکت‌ها در بلند مدت به ارزش واقعی خود بازگردند. بازار سرمایه، بازاری بلند مدت است که نیاز مبرم به مشاوره تحلیلگران و فعالان این حوزه دارد؛ چرا که همواره در برهه های زمانی خاصی شاهد ورود و خروج برخی از افراد با سودای کسب بازدهی بسیار بالا بوده‌است که درک مناسبی از سرمایه گذاری و ارتباط  منطقی کسب بازده بالاتر با پذیرش ریسک بیشتر، نداشتند.

url : http://www.isfahanziba.ir/node/98550

اصفهان زیبا را در شبکه های اجتماعی دنبال کنید

 

 

ضمائم روز

پیوست‌ها

  

 

 

بایگانی